時間: 2021年10月27日 19:02 | 作者：單號無憂 | 來源: 單號無憂物流網| 閱讀: 142次
國家郵政局公布了快遞行業最新的9月數據。9月份，全國快遞服務企業業務量完成94.5億件，同比增長16.8%；業務收入完成921 億元，同比增長11.8%。
上市公司公布了9 月經營數據。9 月份，順豐控股業務量同比增長21.7%，單價同比下降4.7%；韻達股份業務量同比增長11.3%，單價同比下降0.5%；圓通速遞業務量同比增長19.4%，單價同比提升4.7%；申通快遞業務量同比增長16.2%，單價同比下降3.2%。
國信交運觀點：(1)9 月行業業務量同比實現了16.8%的增長，增速環比明顯下降，我們認為主要是因為去年9 月高基數(去年8 月和9 月的業務量同比增速分別為36.5%和44.6%)，如果看兩年單月的復合增速，8 月和9 月復合增速相近，分別為30.2%和30.0%，行業需求仍然維持景氣態勢。(2)快遞監管部門4 月開始管控義烏地區的無序競爭，7月交通運輸部、國家郵政局等七部門還聯合發布《關于做好快遞員群體合法權益保障工作的意見》，騰訊，在政策指導和管控下，二季度以來快遞行業價格戰大幅緩和，9 月1 日開始通達系及極兔六大快遞公司同步上調快遞員派費0.1 元/票。9月各大快遞公司上調派費后，我們看到行業價格環比確實明顯改善，9 月行業單價為6.69 元，同比下降9.7%(8 月同比降幅11.7%)，環比增加0.18 元(以前年份9 月單價環比沒有明顯增加)，價格戰改善明顯。(3)順豐9 月時效快遞維持較快增長態勢；特惠和豐網業務主動放緩拓展速度。由于行業需求增長放緩以及價格競爭緩和，韻達、圓通和申通9 月業務量增速均有所回調，其中，韻達增速表現相對較弱有去年同期基數偏高的原因。受益于上調派費，韻達、圓通和申通的9 月單票價格同比變化幅度環比均明顯改善，其中圓通連續兩個月實現單價同比正增長；韻達、圓通和申通9 月單票價格環比分別增加0.09 元、0.15 元和0.16 元(環比增加值明顯高于去年)。(4)投資建議：順豐中短期的經營和業績將持續改善，而現在業績預期和股價都位于低點，公司中長期發展邏輯不變，我們認為目前公司股票風險收益比較高，具有配置價值；對于通達系，政策管控快遞無序競爭、保障快遞小哥權益有利于行業中長期的高質量發展，中短期來看在政策指導下，價格戰激烈度和快遞公司盈利能力將環比明顯改善，快遞龍頭公司有估值提升的行情。短期重點推薦順豐控股、圓通速遞，同時也推薦韻達股份、中通快遞和申通快遞。此外，建議投資者緊密跟蹤行業競爭格局變化。